美国1月CPI同比3%，高于预期和前值2.9%；核心CPI同比3.3%，高于预期值3.1%和前值3.2%。CPI和核心CPI环比分别达到0.4%和0.5%，均高于预期值0.3%。核心商品同比通缩继续收窄、能源价格同比转正等因素共同抵消了核心服务同比的 ...

因素四：季节性调整的技术性影响。美国劳工部在每年1月份会更新季调因子，修订后的去年四季度核心CPI季调环比较修订前更低，客观上带来一定的低基数效应。此外，新的1月份季调因子较24年的更低，导致今年1月份的季调核心CPI指数会更高（季调指数=非季调指数 ...

策略启示：2-4月通胀仍有下行动力，25H2降息难度更大。比预期更强的1月非农与CPI意味着3月降息希望渺茫，但噪音较大的1月CPI可能也难以扭转通胀的整体下行趋势。短期看，我们仍预期2-4月通胀数据将在基数效应与居住通胀的推动下阶段性走弱，叠加高利 ...

整体来看，1月物价读数基本符合预期。在春节因素影响下，节日消费需求增长，CPI同比跳升至0.5%，为去年9月以来最高；核心CPI同比升至0.6%，为去年6月以来最高。工业生产淡季，国内建材、煤炭需求有所回落，PPI同比-2.3%，持平于去年12月。

此外，特朗普于2月10日签署文件，宣布对所有美国进口钢铁和铝征收25%的关税，并声称将对芯片、汽车、药品等产品征收所谓的“对等关税”。加拿大、德国、日本等美国盟友对此表示反对，认为上述关税措施将破坏多边贸易体制，阻碍世界经济发展，美国及其贸易伙伴都将 ...

策略启示：2-4月通胀仍有下行动力，25H2降息难度更大。比预期更强的1月非农与CPI意味着3月降息希望渺茫，但噪音较大的1月CPI可能也难以扭转通胀的整体下行趋势。短期看，我们仍预期2-4月通胀数据将在基数效应与居住通胀的推动下阶段性走弱，叠加高利 ...

4、重申前期观点：2025年美国将面临二次通胀压力，目前已开始显现，与此同时美国经济有望触底回升。在此背景下，我们认为美联储年内最多降息1次，若经济和通胀的反弹力度持续超预期，则不排除年内可能不降息。后续仍需重点关注非农、CPI等数据的表现，以及特朗 ...

市场预期降息推迟。 由于通胀超预期，据CME FEDWATCH TOOL，市场对年内首次降息的时间预期推迟至9月以后。数据公布后，美债收益率、美元指数跳涨、美股回落、黄金上涨。

【美国 1 月通胀意外上升！】 美国 1 月未季调 CPI 同比升 3%，预期升 2.9%，前值升 2.9%；季调后 CPI 环比升 0.5%，预期升 0.3%，前值升 0.4%；未季调核心 CPI 同比升 3.3%，预期升 3.1%，前值升 3.2 ...

中新社华盛顿2月12日电美国劳工部12日发布的数据显示，今年1月份，美国消费者价格指数环比上涨0.5%，同比上涨3%。这是美国CPI环比数据自去年11月以来连续第三个月出现反弹。食品和能源价格是美国近期物价指数反弹的主要推动因素 ...

最新公布的CPI数据显示，在特朗普政府宣布对中国商品加征关税和钢铝关税之前，美国的再通胀趋势已经显现。这加剧了人们对美国通胀前景可能重蹈覆辙的担忧。